周三：BDI3748，漲133；BCI6392漲279；BPI3787漲103；BSI2021漲63。此次BDI漲幅超過我們在之前預(yù)期，4000點(diǎn)即將達(dá)到；同時不排除超越7月高點(diǎn)的可能。煤炭，谷物以及鐵礦石貨量的上升，以及投機(jī)資金的參與共同促使運(yùn)價漲幅超過預(yù)期。不過，短期我們估計也有中國北方天氣導(dǎo)致港口船舶壓港的因素。
同時：沿海綜合指數(shù)大幅上漲5.29%，其中煤炭運(yùn)價指數(shù)上漲7.62%，漲幅創(chuàng)年內(nèi)新高；糧食運(yùn)價指數(shù)上漲4.57%；金屬礦石運(yùn)價指數(shù)上漲1.33%。漲幅最大的是沿海煤炭運(yùn)輸，本周各煤炭航線平均煤價上漲約4元/噸，漲幅亦創(chuàng)年內(nèi)新高。其中秦皇島港發(fā)往寧波上海港運(yùn)價指數(shù)漲幅已達(dá)10%。本周秦皇島港煤炭庫存再創(chuàng)新高，截止本日晚，秦皇島港煤炭庫存收于848.15萬噸，主要原因是受北方大風(fēng)天氣影響港口外運(yùn)量而鐵路調(diào)入量則受天氣影響不大。最近七天秦皇島港煤炭平均日吞吐量不足40萬噸，有的天氣吞吐量甚至為0。據(jù)煤炭資源網(wǎng)資料，秦皇島港目前港外停靠船舶達(dá)288艘之多，運(yùn)力多但無法出海。由于南方電網(wǎng)補(bǔ)庫存需求存在，再加上北方天氣惡劣導(dǎo)致貨量無法運(yùn)出，導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)大漲。華東電網(wǎng)煤炭庫存可用11天，華南電網(wǎng)可用天數(shù)15天，接近預(yù)警值。
總體上，由于BDI和沿海散貨運(yùn)價漲幅都超預(yù)期，我們判斷航運(yùn)公司股價短期具備上漲動力。在前期交通運(yùn)輸行業(yè)，鐵路和海南板塊公司股價表現(xiàn)之后，我們預(yù)期下階段航運(yùn)有望是交通運(yùn)輸行業(yè)中表現(xiàn)相對突出的子板塊。
對于航運(yùn)公司4季度業(yè)績，我們認(rèn)為，將全部實現(xiàn)環(huán)比明顯的改善。中國遠(yuǎn)洋(15.00,0.41,2.81%)預(yù)期4季度公司業(yè)績可轉(zhuǎn)為盈利。4季度散貨盈利環(huán)比還將有所上升(預(yù)計3季度散貨盈利約8-10億)，而4季度集裝箱虧損幅度還將減少(因為集裝箱運(yùn)價是7-9月逐漸提上去的，等航次結(jié)束，體現(xiàn)在收入上是滯后的，而且直到現(xiàn)在集裝箱運(yùn)價還未回落)，總體來說，4季度公司實際業(yè)績可轉(zhuǎn)為盈利。不過公司可能在4季度增加成本結(jié)算。同時，中遠(yuǎn)航運(yùn)(12.03,0.24,2.04%)10月份運(yùn)量大幅度增加：(1)總運(yùn)量為81萬噸，同比微降1.44%，環(huán)比大幅上升37.75%；總周轉(zhuǎn)量為42.26億噸海里，同比下降7.39%，環(huán)比上升33.12%。(2)分業(yè)務(wù)量來看，多用途船完成生產(chǎn)量50.68萬噸，同比上升13.04%，環(huán)比上升16.99%。雜貨船完成運(yùn)量18.26萬噸，環(huán)比上升76.4%；(3)特種雜貨船：重吊船完成貨運(yùn)量5.26萬噸，同比上升355%，累計同比上升70.11%；半潛船完成貨運(yùn)量9500噸，同比下降12.44%，累計同比上升-1.15%；我們判斷4季度公司業(yè)績也將環(huán)比明顯好轉(zhuǎn)。
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